昨日，A股大漲，市場成交量破萬億。多位公私募基金經理表示，上周末高層關于金融供給側改革的表態、中美貿易有望達成談判成果等為市場帶來強勁的上漲動力。他們有的興奮高喊牛市來了，有的仍相對謹慎，認為今年還是結構性行情。不過，整體看，基金經理認為今年可以有所作為，看好大金融、5G、消費等板塊。

對行情走向現分歧

“這輪行情由多方面因素合力而成：一是美聯儲在加息政策上轉為‘鴿派’，全球風險資產表現上臺階;二是通過談判，中美之間有望達成貿易協議，對中國經濟和資本市場是重大利好;三是政策對資本市場的扶持力度越來越大，上周末提到金融供給側改革，把資本市場提到很高位置，這是直接的觸發因素。諸多利好將投資者心態從熊市陰霾中解放出來，造成了昨天的逼空、搶籌行情。”名禹資產董事長王益聰告訴記者。

弘毅遠方基金首席經濟學家杜彬表示，市場放量大漲，主要是受內部1月信貸開門紅、外部中美貿易談判有明顯進展等利好的推動。同時，上周五習總書記對深化金融供給側結構性改革的談話也對市場有積極的提振作用。從資金面看，昨天成交量明顯放大，有較多的增量資金進場，預計行情會有一定的持續性。

不過關于行情的持續性，公私募基金經理的觀點還是出現了一些分歧。部分基金經理認為牛市已來，可以積極起來。王益聰表示，首先，毫無懸念的是熊市已經結束，市場已經提前完成筑底。再者，市場急漲、成交量放大，超出了大部分人的預期。“我們在春節以后轉為樂觀積極，認為今年至少有春季行情，但沒想到會迎來牛市。現在來看，這輪行情是有支撐的，包括中美貿易摩擦緩和、美聯儲轉‘鴿派’、貨幣寬松財政積極，還有信貸、社融數據超預期等，都確認了流動性的拐點出現，對股市都是利好。”

杜彬認為，本次上漲不論從漲幅還是速率看，都超出預判。市場短期還將繼續處于估值修復的甜蜜期，行情尚未走完。在沒有出現明顯負面消息的情況下，還會繼續上漲。未來需要關注中美貿易談判的發展、1月和2月經濟數據、兩會期間財政赤字、減稅和改革的情況。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，需要關注風險因子對A股的短期影響，主要包括2月末MSCI或宣布A股納入權重調整，密切關注此后外資流入節奏的變化。中美貿易談判和兩會也會對A股產生擾動。但對于后市還是持相對積極看法，短期調整之后，有基本面支撐的優質個股和板塊還有走出更大行情的機會。

也有基金經理對行情延續性持謹慎態度。北京某中型私募總經理表示，當前屬于估值修復行情，沒有基本面支撐。市場行情延續的雖然概率較大，但要等待基本面印證。“這輪資金驅動的行情，萬億成交量趕上了牛市時的水平，但后面如果量能跟不上，市場可能還要調整。這個位置不能太樂觀，短期還是要謹慎一點。”

上投摩根投資總監杜猛表示長期保持適度樂觀，理性看待階段性波動。社會融資數據的持續性目前還不確定，企業盈利下行的趨勢也在持續，整個盈利底何時到來還需等待數據的驗證。在此其間，受不利數據影響，市場也有可能出現一定程度的波動。

匯豐晉信宏觀策略及首席分析師閔良超表示，當前的上漲更多的是在“拔估值”，在估值修復之后，上市公司盈利能否隨宏觀經濟回暖而保持較高增速，或許才是決定反彈能否變成牛市的關鍵。

今年積極做多

看好大金融、5G等板塊

公私募基金經理都認為，今年市場環境將好于2018年，至少可以積極做多，自下而上選擇一些優質個股。

王益聰表示目前已經滿倉，主要布局在兩個方向：一是大金融及金融相關的科技領域，包括券商、保險等，因為現在要搞金融供給側改革;二是以5G和電子為主線的TMT領域。

前述北京中型私募總經理稱，目前倉位在七成以上。“最近倉位上不太敢加，但品種已經換成比較有彈性的標的，包括券商、先進制造等。我們現在最關注創新，包括新材料、工業自動化、新能源汽車、創新藥等。”

景順長城基金經理詹成認為，從歷史估值水平看，過去十年上證綜指估值均值在15倍左右，當前在13倍左右，不存在明顯的泡沫，對后市依然積極看好。“堅持精選順應產業發展趨勢的受益者，以確定的產業發展趨勢應對萬變的市場。具體而言，在中國產業空間較大的5G、電動車、半導體等行業，隨著中美貿易摩察進一步明朗，將會迎來更大的發展機遇。另外，保險、信托、證券等行業，前期跌幅較深，從估值上看還有繼續修復的空間，可能會有較好的投資機會。”

光大保德信基金表示，科創板政策利好、中美貿易緩和以及政策面對于科技創新的扶持，預計兩會前后利好政策還會出臺，都在支撐科技成長股。關注以科技成長主線，包括半導體、人工智能、5G、新能源、工業互聯網等;同時以低估值大金融為輔助，主要是非銀板塊。

泰達宏利基金表示可以重點關注三個方向：一是去年市場預期足夠悲觀、業績預期低，機構配置少的行業;第二，經濟早周期品種優于經濟晚周期品種;第三，受益于政策環境糾偏和流動性寬松的板塊。

關鍵詞： 公私募基金 金融 5G 板塊