觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地疊加縮表的預(yù)期令全球市場承壓，美股大跌也在一定程度壓制A股反彈。4月底以來的超跌反彈或告一段落，但自身因素決定下，市場仍有反復(fù)筑底的可能，對于激進(jìn)投資者可擇時(shí)進(jìn)行個(gè)股博弈，對于穩(wěn)健投資者則建議耐心等待市場底部呈現(xiàn)。當(dāng)然，對于戰(zhàn)略投資來說，在A股“跌出的價(jià)值”當(dāng)前，也仍是中線逢低配置的好時(shí)機(jī)。

前天還大漲，隔夜便迎來大跌，美股的走勢確實(shí)令人擔(dān)憂。而美股的下跌對A股情緒影響較大，也是直接導(dǎo)致今日兩市大幅低開的直接原因。開盤震蕩下一度反抽，但隨即迎來回落。午后，指數(shù)盤中跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，也暫時(shí)結(jié)束了4月底以來的超跌反彈。盤面上看，板塊近乎全軍覆沒，其中石油價(jià)格堅(jiān)挺下，石油石化板塊微幅走低，而房地產(chǎn)板塊大跌下迎跌停潮，社會(huì)服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、有色金屬、食品飲料等跌幅均超3%。

當(dāng)日A股的下跌，最直接的原因還是美股的大跌。隔夜美股納指跌4.99%，標(biāo)普500與道指跌超3%，互聯(lián)網(wǎng)零售概念、大型科技股、熱門中概股集體重挫；中概股殺跌，與多家公司被SEC列入預(yù)摘牌名單有關(guān)，而美股大跌，依舊是美元收縮的影響，5月50基點(diǎn)加息后，市場預(yù)計(jì)本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息最終將利率推升至3.5%，美元指數(shù)5月5日大漲1%，而國際油價(jià)因俄烏戰(zhàn)爭可能升級的影響繼續(xù)上漲。美股走低對A股的情緒影響還是比較大，至少對于開盤的影響還是很大的。而這種影響，往往在市場弱勢時(shí)期，更為明顯；

另外，其實(shí)即便不是美股的下跌壓制，A股短期再次回落的概率都在加大。一方面是4月底以來的超跌反彈中，市場整體還是分化，并沒有形成全面上漲的格局和氛圍；另一方面，超跌反彈以來，市場成交量并未有效釋放，市場整體熱情并未得到提振，而美聯(lián)儲(chǔ)加息之下，外資表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，對市場有一定的壓制，上攻無力之下，超跌反彈后的回落僅是時(shí)間問題。

而經(jīng)歷今日的下跌，滬指又重返3000點(diǎn)，雖然距離再次跌破3000點(diǎn)只差一步之遙，但是如果接下來海外市場再有不好表現(xiàn)，跌破也應(yīng)該是遲早的事情。所以，我們在此前也多次提及，短期的反彈還是定義為超跌反彈，短線投資者還是要快進(jìn)快出為主。當(dāng)然，在當(dāng)日超跌反彈暫時(shí)停止之后，也不意味著市場會(huì)迎來新的下跌，畢竟政策不斷加碼以及當(dāng)前A股估值歷史低位之際，整體支撐還是有的，市場整體還是在鑄就底部，只不過內(nèi)外多方因素影響下，還有個(gè)過程，而這個(gè)期間就還會(huì)有反復(fù)。

整體上，我們對于五月份市場不悲觀，尤其是疫情如能能得到有效控制，那么市場或有較大的提振。而在此之前，市場震蕩還會(huì)延續(xù)。從“跌出的價(jià)值”角度，中線投資者可繼續(xù)逢低進(jìn)行戰(zhàn)略性配置，而短線投資者也可適當(dāng)進(jìn)行個(gè)股博弈。當(dāng)然，對于穩(wěn)健投資者來說，還是建議等待市場底確立之后，再做新的定奪。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ)加息 巨豐投顧 超跌反彈 先行指標(biāo)