時隔近三年，青松股份(300132.SZ)終于要結束無主狀態。

10月10日晚間，青松股份披露定增預案，公司擬向董事林世達非公開發行股票7191.01萬股至1.01億股，募集資金總額3.2億元至4.5億元，用于補充營運資金并償還部分銀行貸款。

此次發行完成后，林世達將直接持有青松股份12.22%至16.37%股份，成為公司第一大股東，并與其一致行動人香港諾斯貝爾合計持有青松股份20.27%至24.04%股份，成為公司實控人。

長江商報記者注意到，林世達對于青松股份而言并不陌生，不僅僅在于其是公司董事，同時也是青松股份核心子公司諾斯貝爾的原實控人。2018年，青松股份重組收購諾斯貝爾，林世達控制的香港諾斯貝爾成為上市第二大股東。

林世達的入主，意味著青松股份聚集化妝品的決心更為堅定。事實上，近兩年來，青松股份松節油深加工+化妝品雙主業并行模式收效不佳，繼去年虧損9.12億元之后，公司今年上半年續虧1.59億元。

在此背景下，上月末，青松股份籌劃資產出售，意在“騰籠換鳥”，徹底剝離松節油深加工業務，向化妝品大消費業務轉型。蟄伏四年，林世達4.5億元拿下控制權后，能否助青松股份擺脫經營困境?

向林世達定增募資3.2億至4.5億元

定增預案顯示，此次青松股份擬以4.45元/股的價格向特定對象發行股份數量不低于7191.01萬股，且不超過1.01億股，募集資金總額不低于3.2億元且不超過4.5億元(含本數)。

青松股份的定增發行對象已經確定，即公司董事林世達。目前，林世達100%控股的香港諾斯貝爾直接持有青松股份9.17%股份，為上市公司第一大股東。

而林世達包攬青松股份定增的最終目的在于取得上市公司控制權。此次發行完成后，林世達將直接持有青松股份12.22%至16.37%股份，成為公司第一大股東，林世達及其一致行動人香港諾斯貝爾合計將持有青松股份20.27%至24.04%股份。同時，青松股份的第三大股東吉安廣佳已承諾在本次發行完成后放棄向公司提名、推薦任何董事人選，第四大股東范展華、第五大股東廣東維雅已于2018年作出放棄向公司提名、推薦任何董事人選的承諾，其余股東的持股比例均不超過1%。由此，林世達將成為上市公司控股股東、實控人，青松股份也將結束長達近三年的“無主”狀態。

長江商報記者注意到，事實上，林世達蟄伏青松股份已久。資料顯示，青松股份于2010年10月在創業板上市，此前公司的實控人為柯維龍。

2016年9月，山西富豪、跨境通(002460.SZ)原實控人楊建新轉戰青松股份，其通過山西廣佳匯斥資5.85億元受讓青松股份12.86%股權，并在次年繼續耗資3.18億元增持青松股份，拿下青松股份控制權。

楊建新入主后不久，2018年9月青松股份啟動重組，作價24.3億元收購諾斯貝爾90%股權。2019年上半年，這一重組事項完成，香港諾斯貝爾作為諾斯貝爾的原控股股東獲得股份對價，取得青松股份9.17%股權，成為上市公司第二大股東，林世達也獲得青松股份的董事席位。

不過，楊建新并未在青松股份長期停留。2019年12月，楊建新家族將持有的山西廣佳匯大部分股權轉讓給欣亞輝。轉讓完成后，楊建新對于青松股份的可支配表決權比例從22.26%下降至12.66%，青松股份變更為無實控人。

此后，2020年10月山西廣佳匯更名為吉安廣佳，并開始對青松股份減持。截至今年6月末，吉安廣佳仍持有青松股份4442.26萬股，持股比例8.6%。與此同時，近兩年來，作為青松股份原實控人的柯維龍、楊建新均在密集減持公司股票，2021年末二人均已退出公司前十大股東之列。

雙主業布局遇阻擬剝離傳統業務

作為諾斯貝爾原實控人的林世達將要入主青松股份，這更體現出青松股份聚焦化妝品業務的決心。

據了解，青松股份本是全球規模最大的合成樟腦及系列產品生產企業，產量連續多年位居全國第一。2018年完成對諾斯貝爾的收購后，青松股份形成了松節油深加工+化妝品雙主業并行模式。

諾斯貝爾在化妝品行業也并非無名之輩，青松股份介紹，諾斯貝爾是中國本土規模最大的綜合型化妝品生產企業之一，是屈臣氏、自然堂、佰草集等多個品牌的代工商，目前已經發展成為中國最大的面膜生產企業。

不過，雙主業發展下的青松股份如今面臨瓶頸。長江商報記者注意到，收購完成后，2018年至2020年，諾斯貝爾順利完成三年業績承諾，助力青松股份在這三年間分別實現營業收入14.22億元、29.08億元、38.65億元，同比增長75.24%、104.57%、32.9%;凈利潤4億元、4.53億元、4.61億元，同比增長322.55%、13.19%、1.68%。

但隨后不久諾斯貝爾業績變臉。年報顯示，2021年諾斯貝爾實現營業收入25.09億元，同比下降6.05%，實現歸屬于諾斯貝爾所有者權益的凈利潤-5489.56萬元。在此情況下，青松股份對其計提商譽減值準備9.13億元，使得全年實現營業收入36.9億元，同比減少4.44%;凈利潤虧損9.12億元，同比減少297.85%。

今年上半年，青松股份實現營業收入14.16億元，同比減少25.89%;凈利潤-1.59億元，同比減少187.76%。其中，諾斯貝爾實現營業收入9.57億元，同比下降23.74%;毛利率2.58%，同比下降14.48個百分點;實現歸屬于諾斯貝爾所有者權益的凈利潤-1.03億元，同比下降256.42%。

另一方面，青松股份原有的松節油深加工業務亦表現不佳。上半年，該項業務實現營業收入4.54億元，同比下降30.80%;實現營業利潤7087.56萬元，同比下降149.57%。

值得一提的是，上月末，青松股份披露，公司擬整體出售兩家全資子公司股權，包括青松化工100%股權、香港龍晟100%股權。此次交易完成，青松股份將徹底剝離松節油深加工業務，逐步將公司主要資源向化妝品大消費業務方向聚焦，實現聚焦化妝品、大消費產業的戰略轉型。

關鍵詞： 青松股份 重組收購諾斯貝爾 林世達控制的香港諾斯貝爾 并行模式收效不佳