4月23日召開的中共中央政治局會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展，及時跟進監督，消除隱患。

“消除信貸隱患很可能意味著房價下跌有底線。”興業證券房地產行業分析師閻常銘認為，2016年-2017年，按揭、公積金和消費貸進入房地產市場累計凈增加額約為13萬億元，而2012年-2014年三年累計凈增加額6萬多億元，考慮償還金額，2016年-2017年杠桿新增加金額約為16萬億元，占到總房屋成交金額50%左右，而三四線城市杠桿比率更高，估算2016年三四線城市有息杠桿比率達70%左右，而2017年這一比例可能更高。這個時間點房價下跌就很可能意味比過往周期對銀行體系更為猛烈的沖擊。聯系到全國兩會及之后政府官員表態來看，消除信貸隱患很可能就意味著房價不能大幅度下跌。

值得關注的是，本次會議還明確“把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行”。這也是時隔三年來，中央再次提出“持續擴大內需”。

在閻常銘看來，這很可能表明未來對于房地產政策的邊際改善。雖然未必走刺激老路，但房地產行業及其產業鏈對于內需的重要作用不言而喻。

回看近兩年的房地產市場，在一輪又一輪調控政策高壓下，投資投機性需求已被明顯抑制，房價也從此前的瘋狂上漲逐步回歸理性，同時，房屋的居住屬性越發明顯。但不可否認的是，目前房地產行業仍是防范化解金融風險的重點領域。

“從當前情況來看，房地產行業的風險隱患主要還是投資性需求旺盛導致的房價泡沫。”諾德基金投資研究部研究員楊雅荃在接受《證券日報》記者采訪時表示，在房價上漲之時，雖然也有問題存在，但尚處于可控范圍，可一旦房價出現大幅度下跌，諸多金融風險有可能就會集中爆發。所以，防范化解房地產行業可能存在的風險點，需要靠多維度的政策體系來構建房地產市場長效機制。

楊雅荃表示，一方面要繼續遏制投資投機性需求，擠壓炒房套利空間，弱化房地產金融屬性，使其重歸居住屬性，堅持”房住不炒”。另一方面還要加大深化住房供給變革，經過新增住房供給主體，優化供給構造，滿足多層次住房需求，讓房地產泡沫軟著陸以防備金融風險，同時，需要堅持調控政策不能反復，但也不能調控過急刺破泡沫。

關鍵詞： 房價下跌 信貸