摘要：極高的風(fēng)險回報意味未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期一旦企穩(wěn)，市場的潛在回報較高。

近期A股持續(xù)下跌是內(nèi)外部因素共同影響的結(jié)果。從外部因素來看，為了應(yīng)對高通脹，美聯(lián)儲加息的步伐加快。由于中美貨幣政策的目標(biāo)不同，美國主要是抗通脹，我國主要是穩(wěn)增長，因此在美國加息的同時，我國央行進(jìn)行降準(zhǔn)，近期人民幣相對于美元出現(xiàn)了大幅貶值，貶值幅度較大、速度較快引發(fā)了投資者擔(dān)憂。不過，人民幣持續(xù)貶值的可能性并不大。

俄烏沖突目前還沒有終結(jié)的跡象，也會影響到投資者的信心。國內(nèi)方面，多個城市出現(xiàn)疫情，也引發(fā)市場擔(dān)憂，信心缺失是當(dāng)前市場做多的主要阻礙。短期A股仍將面對疫情、業(yè)績發(fā)布的最后階段、美聯(lián)儲加息靴子落地等風(fēng)險，負(fù)面因素仍待出清。不過從當(dāng)前的風(fēng)險溢價來看，上證指數(shù)超過無風(fēng)險收益率的風(fēng)險回報達(dá)到了6.0%，接近2015年以來的歷史極值水平。極高的風(fēng)險回報意味未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期一旦企穩(wěn)，市場的潛在回報較高。建議投資者積極醞釀中線投資戰(zhàn)略，結(jié)合一季報和未來業(yè)績預(yù)期，尋找中長期有配置價值的板塊。

（文章來源：德訊證顧）

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲加息 報復(fù)性反彈