觀點：經濟尋底還有反復，目前并未有明顯的企穩跡象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。4月底以來的悲觀預期修復行情基本接近尾聲，指數想要繼續上行，需要新的推動力。階段謹防資金的出逃以及高位的回落，但多方預期改善下，指數震蕩或調整都是新的低吸和加倉的好時機。

昨日放量加速之后，今日市場迎來分化。上午，兩市低開后快速拉升，隨后一波三折。午后，指數高位震蕩走低，盤中還小幅跳水。尾盤雖然小幅回升，但力度博弈，全天低開震蕩格局。板塊方面，醫藥生物領漲、食品飲料以及商業貿易等漲幅居前，而汽車板塊大跌，電器、鋼鐵以及計算機等走低。

昨日，我們提到，市場中期向好的趨勢是明確的，但是階段上看，對于4月底以來的這波反彈，還是要注意接近尾聲的可能。這里接近尾聲，只是階段性的，并不是說行情就結束。所謂的接近尾聲，主要是4月底以來的反彈，核心邏輯我們還是認為是悲觀預期的修復，而這個修復對應的是超跌反彈行情。

從超跌反彈以來到昨日，市場迎來放量并突破3200點整數關口，這里就需要適當的留意，因為放量突破之后，這里容易引發市場的變盤。如果是向上變盤，那么成交量需要持續，就是增量資金還需要繼續介入。而推動增量資金介入的，就是新的推動力，當前看，這個推動力還不具備，畢竟海外美元收縮以及國內經濟下行的掣肘，整體還是有抑制的。所以，就要留意可能的沖高，尤其是近期賺錢效應不斷呈現下，散戶投資者如果開始沖進，那么也要謹防預期兌現下，最先介入資金的出逃對市場的壓制，導致指數回落甚至回撤。

而昨天到現在，我們看盤面的表現，盡管指數還是上行，甚至不斷創反彈新高，但其實是有變化的。比如此前炒作比較強勢的國資改革概念，汽車等標的，都出現了大幅的回落，而與之相反，此前相對低迷的醫藥、食品飲料以及金融等低位板塊開始表現。這就說明，市場整體熱情還在，但資金可能會調倉換股，此前炒作的高位品種要適當留意，而低位以及未表現的板塊可重點跟蹤。

總結一下：

寬松周期以及經濟觸底的過程中，熊市末期到牛市初期的形態正在上演，我們中期繼續戰略看多市場，但美元收縮以及國內經濟下行趨勢未改的“內憂外患”壓制，中期或仍有波折。而短期，指數連續反彈之后，加速行情容易引發市場的變盤。在新的推動力缺乏下，需謹防指數的沖高回落。

因此，3200點上方，我們仍堅持不追高，對于4月底以來的反彈，有提前配置的，可適當減持保持5成以下倉位。減持之后，可保持觀望，一旦指數階段調整，在政策提振以及市場情緒回升下，仍可進行新的加倉或建倉。當然，鑒于市場信心的逐步恢復，對于個股仍可繼續博弈，市場高低切換的趨勢下，短期可跟蹤近期整體低位、低估值的相關品種。

（文章來源：巨豐財經）

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