12月下半月以來(lái)，A股市場(chǎng)主要股指整體持續(xù)震蕩整固，公私募機(jī)構(gòu)的股票倉(cāng)位與股指卻呈現(xiàn)出截然相反的“走勢(shì)”。

第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近幾周公募機(jī)構(gòu)、私募機(jī)構(gòu)的平均股票倉(cāng)位齊齊回升，出現(xiàn)了今年以來(lái)較為少見的同步加倉(cāng)情形。截至上周五，國(guó)內(nèi)偏股型公募基金已連續(xù)加倉(cāng)7周。從當(dāng)前多家私募的最新策略研判來(lái)看，一線私募對(duì)A股后市整體仍偏積極。

私募倉(cāng)位重回今年相對(duì)高位

國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)12月27日發(fā)布的一份股票私募倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日(由于私募基金產(chǎn)品凈值披露滯后等原因，倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)也相對(duì)較晚)，股票私募平均倉(cāng)位為76.88%，比前一周上升1.12個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第二周出現(xiàn)加倉(cāng)。其中，目前有占比56.14%的股票私募，倉(cāng)位水平超過8成。從縱向?qū)Ρ葋?lái)看，截至12月17日，股票私募平均倉(cāng)位已上升至今年以來(lái)的相對(duì)高位，大體接近于2020年1月初時(shí)的水平。

在不同規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位方面，截至12月17日，百億級(jí)股票私募已連續(xù)三周加倉(cāng)，在不同規(guī)模私募機(jī)構(gòu)組別中加倉(cāng)力度最大。該第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，百億級(jí)股票私募倉(cāng)位指數(shù)為80.07%，比前一周加倉(cāng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。自11月26日以來(lái)，百億級(jí)股票私募已大幅加倉(cāng)了4.33個(gè)百分點(diǎn)，在時(shí)隔11周之后，重回“八成以上”的絕對(duì)高位。目前，倉(cāng)位超過8成的百億級(jí)股票私募，占比達(dá)63.87%。

公募7周加倉(cāng)不見手軟

公募基金方面，好買基金12月27日向中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者提供的倉(cāng)位測(cè)算周報(bào)顯示，上周(12月20日至24日)，國(guó)內(nèi)偏股型基金整體小幅加倉(cāng)1.67個(gè)百分點(diǎn)，截至12月24日的平均倉(cāng)位為67.58%。其中，股票型基金倉(cāng)位上升1.53個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位上升1.69個(gè)百分點(diǎn)，截至12月24日的平均倉(cāng)位分別為86.73%和65.03%。測(cè)算數(shù)據(jù)還顯示，上周公募偏股型基金配置比例位居前三的行業(yè)分別是醫(yī)藥、食品飲料和有色金屬，配置倉(cāng)位分別為5.68%、4.47%和4.42%；配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是房地產(chǎn)、建筑和傳媒，配置倉(cāng)位分別為0.37%、0.45%和0.54%。

值得注意的是，該機(jī)構(gòu)的歷史測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，國(guó)內(nèi)公募偏股型基金已連續(xù)長(zhǎng)達(dá)7周出現(xiàn)加倉(cāng)。過去7周內(nèi)，偏股型公募基金的平均倉(cāng)位，分別上升了1.67、0.88、2.95、1.73、1.37、1.09和3.54個(gè)百分點(diǎn)。其中有兩個(gè)交易周，均出現(xiàn)了2個(gè)百分點(diǎn)以上的倉(cāng)位快速抬升狀況。對(duì)比過往幾年來(lái)看，目前公募偏股型基金67.58%的平均倉(cāng)位，總體處于歷史高位水平。

后市研判仍較積極

在近期公私募機(jī)構(gòu)齊步加倉(cāng)的同時(shí)，結(jié)合近期以來(lái)的宏觀基本面等因素，目前一線私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股后市整體也繼續(xù)持積極研判。

石鋒資產(chǎn)表示，對(duì)于明年A股的整體預(yù)判，定調(diào)為“寬松風(fēng)已起，結(jié)構(gòu)牛再臨”。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨高增速向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，在穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向下，貨幣與財(cái)政的寬松預(yù)期已逐漸上升，政策環(huán)境預(yù)計(jì)重新轉(zhuǎn)向?qū)捸泿艑捫庞玫姆较蛏?，這對(duì)權(quán)益市場(chǎng)將是相對(duì)有利的宏觀環(huán)境。整體來(lái)看，明年A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)預(yù)計(jì)好于今年，市場(chǎng)的“行情結(jié)構(gòu)”預(yù)計(jì)也將擴(kuò)散。具體投資結(jié)構(gòu)上，該機(jī)構(gòu)看好雙碳行情的擴(kuò)散，以及大眾消費(fèi)品、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等投資方向。

在短期市場(chǎng)研判上，名禹資產(chǎn)表示，上周以來(lái)全球新冠疫情再添擾動(dòng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到一定影響。短期內(nèi)預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)仍將反映基本面和政策面的走向，波動(dòng)性或有所增加。需要指出的是，目前穩(wěn)增長(zhǎng)成為市場(chǎng)共識(shí)，基建發(fā)力改善預(yù)期增強(qiáng)。從市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的地產(chǎn)、建材、建筑相關(guān)低估值標(biāo)的仍有機(jī)會(huì)。而以中藥消費(fèi)品為代表的醫(yī)藥板塊，估值處于底部的消費(fèi)電子、汽車智能化板塊，以及光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，仍然值得繼續(xù)掘金。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

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