觀點：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩，經(jīng)濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險的同時，可自下而上重點關(guān)注個股行情。短期，外部市場面臨調(diào)整，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力擔(dān)憂，市場整體承壓，注意階段回調(diào)風(fēng)險。不過，短期隨著經(jīng)濟重回擴張區(qū)間以及流動性改善預(yù)期的提升，市場跨年行情仍值得期待，指數(shù)上行不追高，回調(diào)或是比較好的低吸時機。

全天，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，盤中一度回落，但午后在基建以及電力板塊的帶動下拉升，滬指盤中重返3600點整數(shù)關(guān)口，多板塊上行下，迎來久違的普漲。盤面上，采掘大漲領(lǐng)航，公用事業(yè)、食品飲料、建筑裝飾以及國防軍工等漲幅居前，而汽車、電氣設(shè)備以及輕工制造等表現(xiàn)稍遜。

昨日市場是二八行情，而今日午后基本上迎來普漲。在一度上行過程中，有個比較明顯的特點就是低位以及低估值品種開始表現(xiàn)，這一方面說明當(dāng)前資金也在尋求安全邊際，另一方面也說明對于高位高估值的品種，階段性分化或許又要開啟。

對于當(dāng)日的普漲反彈，仍是對近期經(jīng)濟回升以及貨幣寬松的預(yù)期，不過，在指數(shù)成功收復(fù)3600點之后，也出現(xiàn)可一些不利的因素，短期仍有可能抑制指數(shù)反彈。

一方面，“內(nèi)憂外患”的壓制依舊存在。美國縮債以及加息提前的預(yù)期，對全球市場承壓。而國內(nèi)經(jīng)濟整體下行壓力對市場也是不利的。當(dāng)然這個是中期的影響，但如果短期市場利空，這個情緒也會被放大；另一方面，新冠變異病毒的影響仍有不確定性，還需關(guān)注海外疫情的發(fā)展以及海外市場走勢對A股的影響。根據(jù)相關(guān)報道，新冠變異病毒的影響可能至少需要兩周時間的初步確定，而從上周以來，多國已經(jīng)發(fā)生奧密克戎病毒感染，其影響或許才剛剛開始；此外，今日滬指盤中突破了3600點，但是成交量沒有有效釋放，而且技術(shù)上看，小時級別也出現(xiàn)了一定的背馳，預(yù)示著短期仍有反復(fù)。

因此，盡管指數(shù)連續(xù)反彈，但我們依舊建議關(guān)注新冠變異病毒對全球的影響以及對經(jīng)濟的拖累可能，同時要關(guān)注美股等海外市場的走勢，一旦連續(xù)走低，對于A股的情緒干擾也是不可避免的。

當(dāng)然，對于跨年行情以及來年一季度行情，我們并不悲觀。畢竟新冠變異病毒對國內(nèi)整體影響不大，而通脹見頂預(yù)期下未來貨幣寬松條件正在成熟，加之當(dāng)前基本面以及流動性整體穩(wěn)定，一旦市場情緒回升，指數(shù)也有望迎來階段性行情。而在此之前，如果市場出現(xiàn)回落，反而是比較好的低吸和潛伏的良機。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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