國家統計局將于5月11日9時30分發布4月物價數據。

機構預測，4月食品價格持續回落但核心CPI仍有韌性，4月CPI同比漲幅或小幅回落。PPI方面，機構認為，受去年高基數拖累，4月PPI同比降幅可能繼續走闊。

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CPI同比增速或小幅回落

CPI方面，多家機構預測4月食品價格持續回落但核心CPI仍有韌性，4月CPI同比漲幅或小幅回落。

國家統計局的數據顯示，中國3月份居民消費價格(CPI)同比上漲0.7%。

對于4月CPI同比增速，中金宏觀、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊、華泰證券研究所的預測值分別為0.4%、0.3%、0.3%和0.6%。

總體看4月CPI，中金宏觀表示，生豬供應持續偏寬，而消費溫和復蘇，價格進一步走低；春季蔬菜上市，菜價環比下跌；工業消費品價格或隨PPI進一步走低；但旅游、租金等服務價格或進一步改善。

食品項方面，興業研究宏觀研究部表示，4月主要消費品價格或繼續受到食品價格下行的拖累。

具體看豬肉價格，興業研究宏觀研究部表示，4月豬價低位下行，環比-5.1%，能繁母豬產能去化進度較慢，此前市場預期的生豬價格反彈或進一步延后。

李超宏觀團隊表示，4月豬肉價格仍持續回落，降幅有所收窄。天氣轉暖，二季度為豬肉消費淡季，需求有限疊加供給充分，豬價仍在低位徘徊。不過，年初開始能繁母豬有所去化，對應2~3個季度之后生豬供應將有所回落，且下半年節假日較多，旅游、聚餐等助力豬肉需求回暖，預計豬價將于三季度迎來拐點。

蔬菜價格方面，鮮菜價格出現季節性回調，4月環比-8.8%。李超宏觀團隊表示，蔬菜價格延續季節性回落態勢，水果價格較3月高點有所回調。向前看，近日美國海洋和大氣管理局(NOAA)預計今年5月至7月期間，“厄爾尼諾”現象出現的幾率為62%。厄爾尼諾現象將為太平洋西岸帶來高溫及干旱，對農業生產或產生一定影響，未來應保持持續關注。

非食品項方面，李超宏觀團隊表示，電影平均票價延續回落；同時，原油價格回升帶動成品油小幅上漲，出行需求持續復蘇帶動酒店、機票價格保持上漲，預計核心CPI小幅回升。

根據萬得數據，18家機構對4月CPI同比增速的預測均值為0.38%，與3月漲幅下降約0.3個百分點，預測區間為0.2%至1%；16家機構預測4月CPI同比漲幅將較上月收窄。

PPI同比降幅或繼續走闊

PPI方面，多家機構認為，受去年高基數拖累，4月PPI同比降幅可能繼續走闊。

國家統計局的數據顯示，中國3月份工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.5%。

對于4月PPI同比增速，中金宏觀、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊、華泰證券研究所的預測值分別為-3.3%、-3.2%、-3.3%和-3%。

總體看4月PPI，華泰證券研究所表示，2022年4月PPI同比基數總體較高；同時，海外經濟動能繼續減弱且內需仍待恢復，工業品價格同比繼續回落。受OPEC減產提振，4月原油價格較3月環比上行6.3%；中國大宗商品價格總指數環比上行0.4%，但礦產及金屬價格走弱。

基數因素上，中金宏觀表示，去年俄烏沖突與疫情抬升物價基數，翹尾因素或將對4月PPI同比拖累0.6個百分點。

全球主要大宗商品價格方面，4月2日，沙特、俄羅斯等9國宣布新一輪的減產計劃，合計165.7萬桶/日，約占到OPEC+總產量4%、全球總產量的1.6%。

李超宏觀團隊表示，此輪減產幅度雖與2020年疫情之后的970萬桶相差較大，但目前全球原油市場基本處于供需平衡狀態，此次減產足以使得原油供應偏緊，原油價格應聲上漲，布倫特原油價格重回80美元上方，國內成品油價格跟隨上漲，石化產業鏈價格上漲對PPI形成一定支撐。

中金宏觀指出，4月初OPEC+以外減產為原油過剩格局踩下剎車，國際油價一度上漲，并帶動月均價環比正增，但滯后影響下成品油及化工品價格仍下跌。

國內定價品種的價格上，李超宏觀團隊表示，國內經濟弱復蘇，工業企業仍處于去化周期，工業品需求偏弱。房地產政策優先“保交樓”，竣工情況優于新開工情況，1-3月累計竣工面積同比增長14.7%，而新開工面積同比下降19.2%。建筑周期中靠前的品種表現較弱，如螺紋鋼、水泥等，竣工鏈條品種表現尚可，如玻璃等。

李超宏觀團隊還表示，電力需求進一步回落，煤炭價格下滑。4月為傳統煤炭消費淡季，4月全國重點電廠煤炭平均日耗量環比下降14.6%。除需求放緩外，煤炭供應偏強，2023年以來煤炭進口政策放開，整體進口量顯著提升，2023年1-3月煤炭進口量累計同比達217.8%。

根據萬得數據，18家機構對4月PPI同比增速的預測均值為-3.3%，較3月份下跌0.8個百分點，預測區間為-3.7%至-2.8%；18家機構均預測4月PPI同比降幅走闊。

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