研報掘金丨華泰證券：上調周大福目標價至19.4港元同店銷售持續改善|每日熱議

2025-10-21 14:01:56 來源：格隆匯

(資料圖片僅供參考)

華泰證券發表研究報告指，周大福公布2026財年第二財季(7-9月)經營數據，集團零售額按年增長4.1%，其中內地/港澳及其他市場，按年分別增長3%、11.4%，季內集團不同地區及不同品類產品的同店銷售增速全面轉正，主因定價黃金、黃金鑲嵌等定價產品銷售表現亮眼，疊加低基數效應。

該行指，隨著下半財年逐步進入黃金珠寶的消費旺季，以及集團在標志性系列產品方面不斷發力、渠道優化穩步推進，看好周大福基本面持續向好。展望未來，該行預計周大福2026財年或保持較高的關店數量，2027財年公司凈關店率有望下降。

考慮到周大福同店銷售持續改善，華泰證券上調2026財年至2028財年歸母凈利潤6%、7%、7%，各至81.2億、89.1億、99億港元。考慮到周大福作為行業龍頭，同店銷售持續向好，渠道調整有望助力盈利質量提升，給予2026財年24倍市盈率，目標價從16港元上調至19.4港元，維持“買入”評級。

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