觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，降準(zhǔn)之后又迎來“降息”，超預(yù)期下流動性充裕或?qū)⒃偬嵘?，春季行情依舊可期。

今日開盤，滬深兩市小幅高開，開盤后證券等金融股一度拉升，帶領(lǐng)指數(shù)快速走強(qiáng)，而題材股悉數(shù)表現(xiàn)下，創(chuàng)業(yè)板也表現(xiàn)堅挺。經(jīng)歷連續(xù)的走低之后，當(dāng)前深成指以及創(chuàng)業(yè)板橫盤震蕩，滬指也有回升的趨勢，整體有止跌跡象。盤面上，計算機(jī)領(lǐng)漲，通信、傳媒、汽車以及電子等漲幅居前，商業(yè)貿(mào)易、有色金屬、交通運輸?shù)茸叩汀?/p>

上午，最大的看點就是重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐以及貨幣政策的新取向。一方面，2021年GDP數(shù)據(jù)公布。初步核算，2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值超114萬億元，為1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。整體經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，也比較符合預(yù)期，對市場有正向的支撐。

另一方面，“降息”來了。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個基點。這里我們要注意的是，穩(wěn)增長需要貨幣政策的支持，在去年四季度降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年又下調(diào)MLF和逆回購利率10個基點，整體的速度還是比較快的，也略超市場預(yù)期。下調(diào)MLF和逆回購利率，對于維護(hù)銀行體系流動性合理充裕起到較大的作用，也能引導(dǎo)實際貸款利率下行，從而降低企業(yè)融資成本，穩(wěn)定市場信心。需要提出的是，逆回購利率是實際利率，這個下降意味著真正利率的調(diào)降，對于市場來說，流動性也有望進(jìn)一步提升，進(jìn)而對股市帶來理論提振！

股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在向好行情邏輯未變之下，仍是比較好的配置時機(jī)。

整體上，穩(wěn)增長政策托底，基本面和流動性穩(wěn)定，市場向好趨勢本質(zhì)未變，我們依舊看好春季行情。短期指數(shù)波動以及權(quán)重股下挫之后，隨著指數(shù)的探底回升，整理有望接近尾聲。當(dāng)前仍是逢低進(jìn)行春季行情配置的好時機(jī)，建議繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股估值回升以及補(bǔ)漲的機(jī)會，同時對于景氣度較高的超跌成長股，也可適當(dāng)予以關(guān)注。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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