觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，指數繼續整理未見起色，但多重利好下支撐和提振依舊，逢低仍可配置春季行情，重點還是關注低位低估值的藍籌股。

當日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，尤其是軍工板塊盤中下挫下，題材股整體表現不佳。此后，指數反復，權重股也一度走低，指數整體紅盤下方運行。盤面上，煤炭板塊領漲，食品飲料、有色金屬、電力設備等漲幅居前，而醫藥生物領跌，國防軍工、農林牧漁以及石油石化跌幅居前。

最近的市場，整體還是有多重支撐的提振的：一方面，去年經濟數據顯示，整體經濟良好，而且階段性回升，對市場起到支撐；另一方面，去年四季度央行降準之后，開年又迎來利率的調降。實際上貨幣寬松周期已經開啟，流動性寬松預期不斷提升下，對市場的提振不言而喻；此外，穩增長的主基調下，實際政策托底也比較明顯。

所以，實際上當前市場并沒有實質性的利空，反而具備政策、資金以及基本面的支撐和提振。而既然如此，為何指數遲遲未有良好的表現呢？首先，去年四季度以來，美聯儲加息和縮表提速的預期還是令市場承壓的，海外市場整體下行對市場拖累。尤其是成長股，實際上整體表現不佳；另一方面，政策轉向之際，市場風格在持續轉化，尤其是高估值向低估值轉向不斷，結構性行情突出；此外，資金觀望情緒較重，在春節前夕流動性緊張也是規律，而一季度專項債提前開始發行的情形下，市場流動性還面臨一定程度的緊張局面。

不過，這種局面已經在改變的過程中。畢竟，經濟階段回升下，企業盈利提升有預期。而流動性寬松預期增強下，市場的流動性將逐步釋放，給市場帶來提振。春季行情整體向好的邏輯沒有發生改變。但是配置的過程中需要留意的是，當前市場風格轉換的過程中，要關注機會的側重點，尤其是以低估值藍籌股為主。此外，也需要留意節奏，畢竟存量博弈的過程中，春季行情整體偏向于藍籌，但連續調整后的成長股當中，景氣度比較高的品種，也會有階段性的反復。

整體看，隨著去年經濟數據的出爐，經濟的回暖給市場帶來基本面的支撐。而三大重要利率的調降下，貨幣寬松周期延續，市場流動性寬松的預期不斷增強，對市場的提振也是不言而喻的。當前市場仍處于階段磨底過程中，在多重積極因素的帶動下，整體向好的邏輯沒有改變，依舊看好當前的春季行情。

（文章來源：巨豐財經）

關鍵詞： 巨豐投顧 利好 指數 起色 配置 行情 整體 市場 數據 流動性