當前，發揮專項債資金帶動作用，推動盡快形成實物工作量，是經濟穩增長的重要抓手。投資項目應更加精準，須堅持“資金跟著項目走”，做深做實項目儲備，提高項目質量。使用專項債須注重效能，強化管理、提升效益，并注意防范化解債務風險。

財政部最新統計顯示，今年1月份各地組織發行新增地方政府債券5837億元，其中專項債券4844億元。發行規模相比往年同期大幅增加，反映出作為積極財政政策的重要工具，專項債正在靠前發力。與此同時，提升效能、防范風險仍應持續強化。

當前，我國經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，穩增長是重中之重。發揮專項債資金帶動作用，擴大有效投資，推動盡快形成實物工作量，成為經濟穩增長的重要抓手。財政部在去年底提前下達了今年的部分債務限額，各地政府工作報告對管好用好專項債、適度超前開展基礎設施投資進行了部署。目前各地專項債發行使用快速展開，拉動有效投資的作用正在發揮，對基建投資推動效應尤為明顯。

中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續。專項債的發行使用，必須充分體現這一要求，在及早、加速發行的同時，要平衡好穩增長和防風險的關系，管好用好專項債券資金，確保取得預期效果。

首先，項目應更加精準。用好地方政府專項債券，必須堅持“資金跟著項目走”，做深做實項目儲備，提高項目質量。去年底以來，有關部委著力部署指導地方做好項目儲備，各地也積極開展申報，力爭實物工作量落實提質增效。

快速推進之下，項目儲備和申報要注意不能“一哄而上”“蘿卜快了不洗泥”。根據部署，今年專項債券支持的重點主要體現在聚焦短板領域、重點方向和重點項目，特別是要求地方儲備項目應當屬于經濟社會效益明顯、群眾期盼、早晚要干的實體政府投資項目。各地確定項目要符合國家政策方向，保障重點項目建設，否則欲速則不達，可能埋下隱患。

其次，使用須注重效能。專項債券的償債來源主要是項目自身產生的收益，項目融資和收益實現平衡至關重要，否則會出現無法償還的情況，引發債務風險。為此，專項債的發行使用應該注重提質增效，要用于有收益的公益性項目建設，強化管理、提升效益。

提高效能還要重視市場的力量，充分發揮信用評級、信息披露、市場化定價等市場機制激勵約束作用，充分發揮市場機制的資源配置作用。資金使用既要加快進度也要提高效益，才能更好發揮對有效投資的拉動作用。

再次，管理要防范風險。防范政府債務風險須臾不可松懈，這實際上也是關系地方政府債務特別是專項債可持續性的問題。從近年審計情況看，專項債資金閑置、效益低下、投向不合規等問題時有發生。今年專項債券保持一定規模并加速發行使用，風險防范這根弦必須繼續繃緊。

近年來，我國宏觀杠桿率穩中有降，債務相關指標的水平總體不高，政府債務風險在可控范圍內，但局部地區的風險和償債壓力不容忽視。隨著地方政府債券發行規模擴大，地方政府債務余額持續增長，還本付息壓力相應增大。最新統計顯示，2021年地方政府債券支付利息近萬億元，這在地方財政支出中占不小的比例。對經濟欠發達地區來說，償債壓力尤為突出，應注意防止風險持續累積。

發好用好專項債、防范化解債務風險，還關系到縣區財政平穩運行。在經濟下行壓力、疫情反復等一系列因素影響之下，基層財政平穩運行面臨較大挑戰。專項債一方面要提供有力資金支持，另一方面要確保守住風險底線，為維護地方財政平穩運行、穩定宏觀經濟大局發揮出更大作用。

關鍵詞： 供給沖擊 債務風險