嘉賓介紹：滕抒含，康奈爾大學應用統計學碩士，嘉實基金指數投資部基金經理助理。2020年6月加入嘉實，主要從事各類指數相關及以ETF為主的指數類產品相關的研究工作。敏銳洞察市場，擁有豐富的指數投資擇時、行業輪動和資產配置等策略研究經驗。熟知ETF產品運作機制，深度挖掘指數類產品投資機會。

近期ChatGPT在全球迅速走紅，爆火之下全網都在熱議“ChatGPT”，A股市場，資本也在大舉炒作ChatGPT概念股。那么，ChatGPT到底是什么，是否真實存在投資價值？ChatGPT有哪些相關的概念，背后的市場空間有多大？

【資料圖】

滕抒含表示，ChatGPT是一款AIGC領域的人工智能軟件，其商業價值前景廣闊，投資價值真實存在。A股中的軟件板塊更貼合于概念，而非熱炒的一些概念股。ChatGPT意味著人工智能從抽象概念開始具備變現的能力，算法、算力等相關領域都具有較大的投資價值。

以下為文字精華：

1、嘉實基金滕抒含：ChatGPT概念火爆 投資價值真實存在

提問：請給我們科普一下近期引爆全網熱議的ChatGPT到底是什么？

滕抒含：ChatGPT本質上是一款能夠與用戶去進行對話或者問答的人工智能軟件，當然也有一些網友把它稱為聊天機器人，是由美國舊金山一家人工智能的初創公司叫做OpenAI開發的。

跟ChatGPT交流的時候，用戶可以從方方面面對它提出問題或者下達一些指令。比如說讓它寫一首詩，或者是說完成一個數學題，甚至讓ChatGPT去完成一些簡單的代碼，把碼農的工作也做了一部分。

相比于過去單一領域的人工智能，比如專門做翻譯，或者是說專門解題的，ChatGPT的功能是有一個升級的，變得更加的強大了，而且這種交流感會更加真實一些。雖然可能用戶在跟它交流的過程中，發現回答還不完美，但整個交流互動感是明顯的有所升級。

所以不難理解現在ChatGPT正在全球掀起一股新的人工智能的熱潮，這個產品其實是從去年的11月底一經推出就迅速走紅，在短短5天的時間里，ChatGPT的注冊用戶數就超過了100萬，緊接著12月的時候就直接飆升到了5700萬。根據瑞銀的統計，ChatGPT在今年1月份的時候，月活用戶數就已經超過1億了。

ChatGPT的爆發的背后，其實不是一個單獨的現象，雖然現在這個軟件在網上被熱議，但其實從去年開始，ChatGPT所代表的AIGC的整個大領域就已經開始嶄露頭角。

那么什么是AIGC？它其實是一個英文的縮寫，就是AI Generated Content，指的是利用人工智能技術來生成一些內容，其中包括人工智能的繪畫，人工智能的寫作等等，都是屬于AIGC的分支，包括現在很火的ChatGPT也是屬于它的一個分支。對整個AIGC的概念來說，2022年被認為是發展非常迅速而驚人的一年，而今年可能AIGC將有更大的爆發。

提問：回到二級市場上可以看到相關的概念股也是持續的發酵，時不時還會出現一些概念新寵橫空出世。在您看來，ChatGPT是曇花一現的炒作，還是真實存在投資價值？

滕抒含：當前AI的探索正在從一個比較抽象的概念開始逐漸地具備真實的商業價值，有了落地的能力，所以我對于它未來的投資價值是非常期待的。

首先，在電影作品里、學術界…大家會發現很多的AI探索開始逐漸地變成了最潮流最前沿的話題。包括近期熱映的一些電影影視作品里面，都會有關于人工智能的描述，比如《流浪地球2》里面的Moss。

人工智能或者ChatGPT要體現持續的投資價值，僅僅有抽象的一個概念還是不夠的，真正去衡量價值的標準是要有具體的應用場景落地、能實現商業化、能創造利潤，ChatGPT作為一個功能比較強大的AI軟件，它實際上是可以去兌現這種紅利的，所以我們認為它背后有真正的價值。

ChatGPT確確實實有很多看得見摸得著的應用場景，其中搜索引擎就是很重要的一個應用場景，ChatGPT找準了用戶需求的痛點，今后可能看到ChatGPT軟件就會被嵌入到搜索引擎當中，提升搜索的效率。

像其他的一些AIGC的商業化的應用其實也非常的廣泛了，包括傳媒、電商、影視、娛樂等領域在非常快速地成熟，比如電影里面其實很多現在也會用到CG增強效果，比如說這個演員是40歲，但是可以通過AI和電腦特效美化、展現他20歲時候的面貌。市場規模在迅速壯大，潛力也是逐漸顯現出來，未來AIGC更成熟了，還可以推動元宇宙的發展，達到更廣泛的應用。

在市場空間上，以ChatGPT為代表的AIGC很有潛力，東吳證券預計2030年AIGC的市場規模有望突破萬億人民幣；賽迪顧問也有預測數據，到2030年中國單是自然語言處理的細分市場規模就有可能超過2000億元，復合增速達到36.5%；太平洋證券分析認為，在AIGC應用場景的快速落地下，高應用價值的AIGC有望成為數字內容創新發展的新引擎，為數字經濟注入全新的動能。

總結來看，ChatGPT未來有沒有投資的價值，首先它的市場確實是有很大的需求，目前可能更多的是在一些文娛相關的領域，但是未來可能會走進辦公、走進更多商用領域。第二個是看到相關的技術，它確實是能夠實現和落地的，所創造的商業價值的前景也非常廣闊。假以時日，整個ChatGPT會是一個能夠持續去創造價值的投資領域。

2、嘉實基金滕抒含：ChatGPT應用廣泛 軟件板塊真正受益

提問：近期市場上只要是與ChatGPT沾邊的概念股，股價說夸張點可能漲出了“爹媽不認”的態勢，但是真正受益的行業還是不太好去把握。在您看來ChatGPT都有哪些相關的概念？除了投資相關標的，有沒有其他的參與方式？

滕抒含：一些跟ChatGPT相關的熱門概念股，由于短時間大家對于它預期的提升，股價上行得非常迅速。但是去看ChatGPT的發展，視角更長期，是基于在軟件上、在人工智能上的比較長期的側重和發展，甚至可能更遠的還會看到國產替代的政策主線在其中發揮的作用。所以我個人認為ChatGPT應該用更持續和整體的觀念去參與相關投資，而不是某一些熱炒的概念股上。

本質上ChatGPT是一個人工智能的軟件，所以在A股去尋找相關投資的時候，眼光也是放在軟件板塊上，會比較貼近于這個概念。像一些語言、文檔、圖片處理相關的軟件龍頭企業，未來是有希望持續的通過人工智能、通過軟件的國產替代、通過數字經濟持續發力，去獲得一個長期的紅利。

所以建議大家去關注一下A股的軟件板塊，通過軟件板塊整體的把握ChatGPT相關的投資機會。軟件板塊本身是具有復合熱點的，可謂“萬千寵愛在一身”。很火熱的信創概念，其實本身的載體也是軟件；我們國家整個政策方向非常關注的信息安全，最終落腳點也在軟件板塊上；同時還有未來5年，甚至10年時間，信息技術的國產替代大戰略布局，軟件領域也是很重要的要實現的領域。

所以軟件板塊它其實是一個復合概念，有信創、有人工智能、有信息安全，有國產替代，選擇這樣的板塊整體投資，理由是非常充分的。

提問：目前很多資本和巨頭都在積極入局ChatGPT的賽道，看重的可能是ChatGPT概念背后的市場空間，您總結一下ChatGPT背后的投資機會。

滕抒含：ChatGPT的爆火本身標志的意義就是AI從一個抽象的概念開始逐漸地具備了變現的能力，其實是邁出了非常重要的轉折性的一步。對于投資上來講，一個初創公司，從“燒錢”到能夠產生收益，它的成長性、價值就一下子有了飛躍，并且今年對于ChatGPT來說，還有一些重要的催化因素，包括未來像微軟這樣的一些巨頭，會把ChatGPT嵌入到自己的搜索引擎、辦公軟件里，未來有實力更強勁的ChatGPT新版本推出，爆發力是不容忽視的。

從投資上看，包括算法、算力，共同決定著未來ChatGPT為代表的AIGC領域的高度，相關的領域都具有較大投資價值。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。

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