今日是9月首個交易日，滬指、深成指強勢震蕩上揚，上證50指數拉升走高，創業板指回落翻綠；兩市成交額略有萎縮。

煤炭板塊大幅走高，鋼鐵、有色、石油等板塊均走強；保險、釀酒、汽車、銀行等板塊均上揚，杭州亞運會概念活躍，ST板塊、免稅概念等拉升。房地產板塊沖高回落，數據要素概念回調，環保、軟件、半導體、醫藥、券商等板塊走弱。

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昨日，央行、金融監管總局發布關于降低存量首套住房貸款利率有關事項和調整優化差別化住房信貸政策的通知。今日，北京、上海、深圳、河南多地公布首套商業性個人住房貸款利率下限。對此，國金證券表示，金融支持“三箭齊發”，政策利好持續落地；浙商證券認為，兩部委釋放政策利好，著力提振需求；東吳證券指出，政策兌現的一小步，是信心重塑的一大步。

國金證券：金融支持“三箭齊發”政策利好持續落地

核心觀點：統一房貸首付比例下限，限購城市政策空間打開。從現行各城市首套、二套房首付比例看，一線城市二套房普遍有2-4成下降空間，重點二線城市也有1成的下降空間，政策更利好限購的一線和強二線城市的需求釋放。

投資建議：金融端首付比例下限下調、房貸利率下限下調、存量房貸利率調降“三箭齊發”，同時預計未來高能級城市將有更多配套寬松政策出臺，支持房地產市場企穩回暖。寬松政策主要利好重點布局一線和強二線城市的主流房企，如建發國際集團、綠城中國、越秀地產、招商蛇口、中國海外發展等。

浙商證券：兩部委釋放政策利好著力提振需求

核心觀點：我們認為兩部委政策是全局性的，利好行業整體復蘇以及二級市場板塊投資機會。政策利好的持續釋放，會使得市場逐漸關注基本面修復兌現的情況。我們認為本輪核心城市供求關系良好，政策放松效果或最強，有望率先進入到修復通道。

投資建議：房地產基本面進入修復通道后，我們認為物業股受地產壓制得以緩解，估值有望修復。我們首先看好國企物業公司未來拓展方面的資源優勢，建議關注華潤萬象生活、保利物業、中海物業、綠城服務、越秀服務和建發服務。此外，優質民企物業公司估值超跌較多，修復彈性大，建議關注新城悅服務、濱江服務。

東吳證券：政策兌現的一小步信心重塑的一大步

核心觀點：此次廣深放開“認房不認貸”將構成板塊的重要催化，政策的首次兌現將顯著提振市場信心，市場將對北京、上海跟進及后續其他政策充滿期待，板塊也將在這種期待中獲得估值的持續修復。在本輪調整中城市布局更優、投資更為積極、銷售逆勢增長的公司有望獲得更大的上漲空間。

投資建議：推薦招商蛇口、越秀地產、華發股份、濱江集團。此外，建議關注城中村改造的相關標的，推薦城建發展、珠江股份。

國金證券：廣州落地認房不認貸政策進入寬松周期

核心觀點：供給側再迎支持，地產板塊有望引領本輪市場上漲。在銷售持續承壓背景下，預計高能級城市將有更多寬松政策出臺，支持房地產市場企穩回暖。

投資建議：寬松政策主要利好重點布局一線和強二線城市的主流房企，如建發國際集團、越秀地產、招商蛇口等；一線本地房企同樣因此受益，如城建發展、珠江股份等。

申港證券：心懷期待預期將逐步轉向

核心觀點：近期政策出臺力度及出臺預期走強，將實現合力：本周多條地產利好政策出臺，包括“認房不認貸”政策加入“一城一策”各城市工具箱，房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制等政策都展現了近期對供給與需求端對行業加大支持力度的意愿；此外本周日包括降低印花稅等多條利好集中出臺背景下，市場樂觀情緒加強，地產作為宏觀經濟的重要組成因子，在信心不足的當下，其利多政策不應缺席，地產支持政策出臺預期仍強。

投資策略：關注頭部穩健國央企華潤置地、保利發展，關注拿地向銷售轉化，規模及行業占位提升的房企濱江集團、越秀地產、建發國際；關注土儲結構改善房企萬科A、龍湖集團；關注優質區域深耕中小盤國企機會天地源、城建發展、保利置業；代建行業推薦龍頭綠城管理控股。

中銀證券：三部委推進“認房不認貸”新房成交同比降幅持續收窄

核心觀點：行業多項利好落地。從中央發聲到地方落實、再到政策起效尚需時日，若核心城市能在三季度穩步落實部分需求端寬松政策，銷售或有望在四季度企穩，但基于當前居民購買力不足的事實，后續核心城市的帶動效應和銷售積極性的持續程度仍待觀察。

投資建議：1、中央與地方政策寬松預期下，地產板塊或迎來較大的 beta 行情，其中基本面相對穩健、有一定成長性的標的，招商蛇口、華潤置地、建發國際集團、越秀地產、綠城中國、華發股份、濱江集團；底部回升、彈性較大的公司，金地集團、龍湖集團；2、在一線城市有城市更新業務布局的房企，中華企業、光明地產、中交地產、城建發展、天健集團、 綠景中國地產。

開源證券：中央政策密集出臺后續執行層面仍待觀察

核心觀點：繼政治局會議提出因城施策用好政策工具箱，住建局提出落實“認房不認貸”后，本次政策工具指引更加詳細。我們認為三季度或將是重要的政策窗口期，核心一二線城市的房地產政策有望持續寬松。我們持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企。

投資建議：1、保利發展、招商蛇口、中國海外發展、華發股份、建發股份、越秀地產等優質央國企；2、萬科A、金地集團、新城控股、美的置業等財務穩健的民企和混合所有制企業。

國盛證券：三部門推動落實“認房不認貸”核心城市有望逐步跟進放松

核心觀點：中國房地產走過2021年大周期拐點后，未來主旋律是分化，我們看好一線+不超過三分之二的二線+少量三線這個城市組合包，能在未來中周期跑贏全國整體水平，看好優質房企在這個階段持續跑贏同行。我們認為有必要去做強刺激進行托底。

投資建議：擇股方向包含以下幾個方向，1、競爭格局占優，A股，濱江集團、華發股份、建發股份、招商蛇口、保利發展、萬科A、金地集團；H股，綠城中國、越秀地產、華潤置地、中國海外發展、建發國際集團、中國海外宏洋；2、有可能受益于一線城市政策放開的區域概念公司（北京—城建發展等）；3、物業，A股關注招商積余；H股關注華潤萬象生活、中海物業、保利物業、綠城服務、萬物云。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）

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