觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，海外市場迎來反彈，A股情緒影響回緩，板塊輪番修復，整體震蕩筑底過程，逢低可考慮逐步戰略性配置。

2月份盡管市場波動加大，但是上證指數以3%的漲幅位居主要寬基指數的前列，整體表現還是可圈可點的，這也說明，在波動期間，價值股體現出的穩定向以及整體的支撐還是比較強的。相反，創業板大幅下挫中，題材股紛紛殺跌，個股整體羸弱。

進入到3月份，從歷史角度看，實際上賺錢的效應并不是很強，更多的是以穩為主。比如過去的12年當中，主要指數的最高平均漲幅都沒有超過2%，整體的漲幅還是比較低的。在過去的12年的3月份里，中證500有5次的絕對收益率為正，有7次跑贏了大盤，平均漲幅和累計凈值也位居前列。如果僅參考歷史行情，我們對3月份還是有期待的，畢竟整體穩定之下，還是有利于市場的企穩的。不過歷史也只能作為參考，3月份的行情還是應該參考當前的基本面以及綜合性的因素。

當前基本面，我們看到剛剛公布的經濟數據顯示，2月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.1個百分點，繼續高于臨界點，制造業景氣水平略有上升。PMI已經連續四個月站上了榮枯線，這個經濟的先行指標表明，經濟階段企穩回升，雖然全年看經濟增速壓力仍較大，但是短期對市場的支撐也是不言而喻的；此外，在穩增長政策的提振下，效果不斷顯現，對市場也有一定的提振，2月以來穩增長板塊不斷走強就是很好的佐證。而流動性方面，在貨幣寬松周期開啟之下，宏觀寬松的預期不斷釋放，對市場帶來提振。

因此，當前市場整體來說，下方的支撐和提振還是比較強的，只不過，在美聯儲加息以及海外沖突影響之下，市場情緒還是壓制了指數可能的表現。不過，短期看，情緒影響在逐步放緩，海外市場也迎來反彈，A股整體震蕩反復，成交量間斷釋放，整體筑底的概率在加大。而板塊上看，此前低估值以及穩增長板塊持續表現后，近期成長股也在輪動，板塊整體的修復依舊開啟，對行情的發展仍有推動。

因此，在已經到來的3月份，我們對于行情并不悲觀。尤其是市場情緒逐步回升以及重要會議對政策的向好預期下，指數震蕩筑底以及修復性行情仍值得期待。目前市場仍處于“倒春寒”階段，但向下空間并不大，區間反復磨底還有時，在這個階段，價值和成長或有交替表現，但趨勢性行情概率較低。激進的投資者可考慮逐步戰略性配置，低估值以及穩增長板塊持續跟蹤下，超跌的高景氣成長股，當前性價比凸顯，連續調整后也可考慮逢低配置。

（文章來源：巨豐財經）

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